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市场聚焦首批IPO公司炒新股仍有高收益

2019年06月09日 栏目:健康

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[摘要]未来“炒新”可能变成一个中短线炒作而不是一日行情

林建荣

[ “目前的改革方案可能有意想压低发行价,但是这些应该都抵挡不住大家的炒作热情。尤其是压低发行价以后,股票相对现在的股更便宜了,市场更要抢。” ]

上周末证监会宣布重启后,本周一市场遭遇狂风暴雨,两市超过400只个股跌停。但很多时候市场总是“痛并快乐着“,投资者一边忍受IPO重启带来的冲击,一边加快挖掘重启带来的“炒新”良机。

虽然关于发行的更多细则尚未明朗,但多位市场人士对财经()《财商》表示,看好恢复IPO后首批“炒新”的收益情况。

市场期待“炒新”

11月30日,《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(下称“意见”)提出将调整新股配售机制,约束发行人定高价,抑制投资者报高价,遏制股票上市后“炒新”行为。

但从目前看,市场对“炒新”的热情恐怕不能马上熄火。多方因素决定了明年首批上市的股票仍会备受“炒新”者的关注。

从二级市场的情况看,2012年11月2日,迎来第7次IPO暂停。留在场内的资金只能不断炒作为数不多的标的。这其中盘子小、股性活、概念多的创业板股票受到炒作,经过一年时间的炒作,创业板平均市盈率超过50倍并一度逼近60倍“市梦率”,普遍偏贵。

北京一名私募人士对本报表示:“从现在的市场看,比较新又比较优质的标的还是比较稀缺。一些小股票之前被炒得太高,资金现在也不愿意去动它们,拉上去被套牢的风险提高了,所以即将发行的新股对资金的吸引力还是比较大的。”

“意见”明确未来新股上市将首重信披不再进行业绩考量的原则,这给A股IPO注册制提供了想象空间,不少市场人士也认为,随着注册制的实行,“炒新”热潮或将逐渐退去。

上述私募人士认为:“从目前的趋势看,新股改革可能慢慢向批量上市来做,甚至以后可能改成注册制了。当新股供给变成无限的之后,炒新的热情或许会下滑。但是明年批就放八十几家,炒这个东西的收益率应该不是很低,所以炒新的热情还在。”

首批“炒新”仍有高收益

虽然“意见”明确提出了要遏制股票上市后的“炒新”行为,但市场人士认为,短期来看,“炒新”获得稳定收益的可能性还是比较大。

“IPO改革中对于上市首日爆炒缺乏有效抑制措施,申购风险很小。未来注册制如果全面实施的话可能对一级市场风险有个逐步暴露的过程,但目前的过渡期还不会出现炒新赔钱的情况。”上海证券首席分析师付少琪对本报表示,政策对一级市场“三高”有所抑制,但对二级市场炒作无抑制,这样“炒新”收益更高,上市首日的爆炒不可避免,打新同样带来稳定收益。

“意见”规定,下配售的股票中至少40%应优先向以公开募集方式设立的证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售。同时,持有一定数量非限售股份的投资者才能参与上申购。上配售应综合考虑投资者持有非限售股份的市值及申购资金量,进行配号、抽签。

有观点认为,如果增加机构在下配售的比例,那么新股的定价也会趋向合理,股价遭到爆炒的可能性将会降低。

首席策略分析师杨德龙对本报表示:“机构投资者具有较强的研究能力,对新股的了解更加全面,可能会给出一个比较合理的定价;对于上申购资格的限制,将减少市场炒新的资金量,提高中签率。在发行价被压低的情况下,打新的收益率可能就没有以前那么高了,打新资金追求的无风险收益肯定会下降,甚至存在破发的可能。”

回顾市场可以看到,2009年7月10日至2012年11月2日的第六次IPO重启期间,破发股不在少数。2009年12月14日上市的()盘中破发,成为2009年重启IPO以来首只破发股;而2011年前5个月,就有接近30只股票破发,其中()相对发行价下跌19.68%,()下跌12.6%,宁基股份()下跌10%。

但毕竟2011年的破发潮出现在第六次IPO重启的一年多以后,所以不少市场人士对明年首批IPO股票的炒新收益还是具有相当的信心。

“目前的改革方案可能有意想压低发行价,但是这些应该都抵挡不住大家的炒作热情。尤其是压低发行价以后,股票相对现在的创业板股更便宜了,市场更要抢。”上述私募人士认为,如果出台限制首日涨幅的政策压低价格,未来“炒新”可能变成一个中短线炒作而不是一日。

散户可参与

如上文所言,“意见”规定,下配售的股票中至少40%应优先向以公开募集方式设立的证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售;同时,发行人和主承销商应当允许符合条件的个人投资者参与下定价和下配售。

对于公募基金、私募基金、其他各类基金和个人投资者等二级市场重要投资主体来说,新股发行制度改革是否给某些主体带来了“炒新”的便利呢?不少观点认为股票型基金可能成为“炒新”的赢家,但在操作层面,可能还有一些可以变通的地方。

“我们完全可以借通道来打新,下配售的规定完全不会给我们造成任何障碍。近一些资金量大的专户都在研究借通道的方案。公募资金虽然有主体资格,但是我们可以借公募资金的通道去炒新。”上述私募人士表示,制度并不是一下子就能把很多东西搞得很严,通过购买基金、做专户等渠道,私募和大户也可以积极参与到“炒新”的行列中。

该私募人士同时表示,虽然政策规定了个人投资者有参与炒新的机会,但由于资金规模的关系,散户的平均中签率肯定远远低于机构投资者。

对于投资者来说,首批八十几家公司中,如何选择“炒新”标的可能是一个更值得关注的问题。

杨德龙坦言:“炒新没有的指标,但是应该说批上市的质地还不错,因为已经经过几次财务审查了,挑了几次才挑出来的。”

上述私募人士表示:“可以关注股本灵活、盘子较小、和新兴行业有契合点、行业需求比较稳定的冷门股。”

付少琪则认为:“打新的时候可以找市场热点股票,如果中签,首日爆炒概率较大。”

摄影/高育文

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