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套利交易渐失宠美元或短暂爬升

2019年04月08日 栏目:军事

套利交易渐失宠美元或短暂爬升对于那些将美元作为融资货币的套利交易投资者来讲,现实的投资状况应该是少十年来差;而随着“便宜”美元作为融

套利交易渐失宠美元或短暂爬升

对于那些将美元作为融资货币的套利交易投资者来讲,现实的投资状况应该是少十年来差;而随着“便宜”美元作为融资货币的交易需求下落,未来美元汇率可能会有所提振。

所谓套利交易是指借入低息货币,在国际上购买更高收益水平的资产。

“便宜”美元吸引力下落

根据瑞银的统计数据,以“便宜”美元作为融资货币的套利交易在2010年累计亏损2.5%,而类似的交易策略在2008年仅录得0.98%的亏损,当年雷曼兄弟垮台使得信贷市场“冻结”的同时,套利交易表现已录得1999年以来差。

事实上,自从美联储于2008年12月将基准利率下调到0~0.25%,美元融资本钱处于历史低点,以美元为融资货币的套利交易策略曾在去年备受投资者青睐。目前南非的基准利率高达5.5%,澳大利亚联储也已累计上调7次利率至4.75%。

彭博社的统计数据则表明,去年钱的套利交易即是借入美元、转而投资到澳大利亚资产,收益率约为19.1%;而借入美元投资南非兰特和日元的收益率则分别在18.7%和14.5%。但同时,去年借入美元购买丹麦克朗和欧元却分别亏损6.4%和6.2%。

而现在,用法国农业信贷银行驻香港全球外汇策略主管MitulKotecha的话说,美国经济看上去要好于其他经济体,美国国债收益率将继续爬升,并使得美元作为融资货币的套利交易逐渐失去吸引力。

来自债券市场的信息也表明,在过去两个月中,投资者对美元资产借贷本钱提高的预期不断升温。美国2年期国债收益率从去年11月份的0.31%飙升到12月底的半年高点0.75%,10年期国债收益率与同期日本国债收益率利差也上升到2.35个百分点,为2010年5月初以来水平。

野村控股驻伦敦首席欧洲外汇策略师GeoffKendrick则认为,在过去一个月中,美国国债收益率的上升是美元上涨的“强大动力”,而当美元成本不断上升之时,投资者会将套利交易的融资货币从美元转向日元。

美元或受提振

在一些分析人士看来,投资者对于套利交易的需求正有所下降,这极可能会促使美元指数从去年11月份的低点处上扬4.5%,由于好转的美国制造业和零售销售等数据会让投资者选择买入美元,而非抛售美元融资货币来转向其他投资。

全球债券基金太平洋(601099股吧,行情,资讯,主力买卖)投资管理公司(PIMCO)近日则将2011年美国经济增长预期从2%~2.5%上调到3%~3.5%。而从去年11月份的低点75.631算起,衡量美元综合走势的美元指数至今已累计上扬4.8%,其中美元兑欧元和丹麦克朗的涨幅。

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