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金路集团氢氧化钾项目达产效益分析

2018-10-30 12:17:20

金路集团氢氧化钾项目达产效益分析

金路集团氢氧化钾项目达产效益分析。根据金路集团发布的氢氧化钾项目,在这次的试用期中,该项目获得效益进行分析。

2014年4月29日15时57分,金路集团董秘在互动易回答投资者问时透露, 氢氧化钾项目目前接近达产,整体销售情况良好,目前基本无库存 。此前,董秘在互动易上曾连续透露,该项目3月份开始进入试产,4月21日负荷达到70%。综合上述消息看,该项目进展顺利,销售和效益都将远远超过市场预期,或将超过金路集团自己当初的计划。

金路集团8万吨氢氧化钾项目,是目前国内投产项目。去年5月份计划并开工建设,今年一季度投产。公司当初是为了弥补PVC主业亏损,利用原来PVC多于产能设施,在电解氯化钠环节少量添加设备而成。该项目总投资4000万元,只有正常新建项目投资约10%。该项目其中70%来自银行贷款。

该项目达产和销售远超预期。当初计划该项目同时,曾经和茂县跃发化工签订合作甲酸项目,以消化3万吨氢氧化钾产能,后因大雨毁路而于去年7月停建。市场普遍预期该项目建成后,每年能销售万吨就很不错了。如今,试产才一个多月,8万吨项目接近达产,而且销售无库存供不应求,真是大大出乎市场预期之外。

目前氢氧化钾市场景气度高。氢氧化钾主要用来生产碳酸钾、香皂洗发露日化用品、食品添加剂、制药、电池等众多领域。据淘宝采购指数和1688采购指数统计,多年来该产品景气度一直排名前列很少见。该产品价格多年来一直慢牛之中,根据品质区分不同,价格在7500元-22000元/吨不等,国内外供应多年来一直偏紧。

目前氢氧化钾效益很高。生产氢氧化钾原料主要是氯化钾、电力和燃煤。钾资源国内外偏紧,前些年曾经有疯涨历史,自从国内青海盐湖股份钾盐项目投产后,国内氯化钾报价两年来小幅走低,目前报价约2160元/吨。电力价格平稳煤炭大幅走低,再加上氢氧化钾价格持续多年坚挺,目前毛利率普遍约在%。至于董秘说目前毛利10%,应该是试产期间废料等费用打入成本所致。而金路集团投资特省,再加上金路集团是国内着名高质量化工企业,相信效益会更高。

金路集团氢氧化钾项目效益简单核算。目前金路集团8万吨氢氧化钾达产,并且销售供不应求。据原材料价格测算,目前氢氧化钾成本约在元/吨之间,我们以市场普料销售均价8500元/吨测算,年产值6.8亿元,如果毛利率37%,则毛利2.516亿元。将来随着产品细化升级高品级产量增加,项目总体毛利率还会更高。

金路集团该项目三项费用极低。管理费主要构成中,设备厂房等折旧几乎全在原来PVC项目中,人工及配套资源几乎都是原来闲置资源;销售都在半径很小的德阳周边地区,且产品供不应求,费用也会很低;项目贷款2800万元加上少量营运启动资金,年财务费用约200万元。综合算来,年税前利润约在2.2亿元左右。

氢氧化钾项目效益对金路集团的影响。该公司因PVC价格倒挂而亏损,前年主业亏损1.0215亿元,去年亏损1.7372亿元,其中包括了去年水灾损失数千万元。2014年一季度亏损0.3283亿元,一季度同比减亏约一半,应该说明的是,一季度PVC价格走低约250元/吨,而公司主营增长10%。目前,PVC价格总体底部回升。综合测算来,公司2014年氯碱主业亏损应该不超过1.4亿元,氢氧化钾项目按照3个季度效益测算,应可盈利1.65亿元,盈亏相抵2014年度金路集团扭亏有望。将为公司正常运营和石墨烯产业发展,奠定良好的基础。

根据这些资料的分析之后,投资者可以指定相关的计划来进行投资。

(南方财富港股频道)

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